21 数据新闻实验室研究员，曾静娇
4 月 3 日，据英国《金融时报》报道，腾讯计划发债融资约 50 亿美元，认购规模已经飙升至 400 亿美元。
而就在前一天，腾讯才发布计划，要将其中期贷款计划规模扩大 1 倍至 200 亿美元。
腾讯要拿这笔钱做什么？
据《金融时报》报道称，腾讯可能将用于获取用户，帮助腾讯与零售业、娱乐业等行业的竞争对手一决高下。而债券被疯抢的背后，是腾讯正在面临如何突破发展“瓶颈期”。
除了互联网巨头腾讯，通过发债方式寻求发展资金的互联网公司在变多（如下图所示）。
为啥互联网公司不约而同选择通过发债方式“借钱”？
一方面因为发债融资成本较低，且不必受评级、股价不稳定限制，而互联网公司要发展，持续“烧钱”难避免。
比如视频巨头爱奇艺，2015 年开始现金流缺口不断在扩大。国金证券分析师预计，假设 2019 年现金流缺口不增长情况下，爱奇艺账上现金只够烧 4 个季度。
另一方面，据前瞻产业研究院统计的最新数据显示，2018Q4 我国互联网投融资明显回落，投资额度继续下行。下滑主要原因是经济面临下行压力，行业监管趋严，发展缺乏亮点。
△数据来源：前瞻产业研究院制图：21 数据新闻实验室
此外，近日有媒体报道，“最年轻的独角兽”瑞幸咖啡抵押咖啡机换 4500 万元，公司称其为常规的设备融资租赁，着实让人“大跌眼镜”。
过去几年风风火火的互联网企业，受到投资大佬的疯狂追捧，如今到底是怎么了？