图片来源@视觉中国
文丨富途证券，作者丨天成 henry
今天，有两只股票走势南辕北辙：
1、腾讯王者归来，股价上涨3%，创新高 474.2 港元
2、微盟遭遇「滑铁卢」，股价大跌近 12%
并且连带一众 SaaS 概念股大幅下跌。
事情起因是，近日微信开始内测「微信小商店」，并向部分用户发出了内测邀请。
微信小商店是小程序团队打造的 SaaS 建店工具，帮助商家快速生成小程序，目前已上线功能包括：
1、基础的开店及运营能力，包括商品管理、店铺运营、直播管理、资金管理等。
2、用户端更完善的购物体验能力，包括商品详情页、货架工具、直播插件等。
微信推出「微信小商店」功能，可直播和卖货。开通小店后，用户可以直接在这个小程序里进行直播和卖货。
1、快速高效开店；
2、0 元开店，免平台服务费；
3、自带直播能力；
4、支持企业/个体户，还支持个人
如此诱人的介绍，自然，资本市场开始担心其他第三方微商城服务商如有赞、微盟的未来了，毕竟它们依托的是微信这个大流量平台，能干的过微信的亲儿子「微信小商店」吗？
市场的担忧不无道理：
1）对腾讯来说，市场普遍看好。这次小商店的推出基于几个背景
一是小程序直播自疫情以来不断加速，甚至成为腾讯财报中的亮点（2019 年腾讯小程序形成 8000 亿 GMV，相比拼多多 2019 年 GMV 为 1 万亿）。
二是微信近期在公号上改版非常频繁，很多从业者猜测微信或希望继续打通公号和小程序、带货之间的障碍，让这个目前微信最成功的生态中所积累下的海量用户，为小程序直播带货输送注意力和流量。
三是随着直播电商的兴起，电商内容化和内容电商化大势所趋，其中高转化率的直播电商被寄予厚望，平台资源不断倾斜。电商侧，淘宝直播 2019 年 GMV 破 2500 亿，拼多多和京东等平台纷纷入局。内容侧，以抖音、快手为核心的平台从过去的导流、广告模式逐渐向自建电商闭环过渡。传统货架式电商被内容电商切割市场份额。
数据来源：艾媒数据中心
腾讯自然不干错过这样一波浪潮，小商店的推出弥补了腾讯的电商短板，是腾讯电商服务能力的重大升级，在加上腾讯小鹅拼拼对标拼多多，尝试拼团电商，QQ 内测 QQ 惠购、直播购物、QQ 群橱窗，探索社交+直播电商，腾讯的电商项目风生水起，海通国际调高腾讯目标价至 580 港元。
2）对微盟和有赞来说，如何做到差异化竞争是关键
微盟和有赞为何大跌？
在于微信小商店对微盟集团和有赞的影响。
有人一针见血的指出：微信小程序建站这个行业有门槛吗？建站本身是没有门槛的，腾讯云 Marketplace 上的小程序 SaaS 小公司一大堆，支付、物流、拼团、分销等常见营销功能应有尽有，因为服务器是搭在腾讯云上的，对云服务稳定性自己也可以有个判断；如果自己对这一块比较熟练，不需要人教，2000 左右一年就可以搞定了；
新三板挂牌的公司凡科股份(OC832828)，美股上市公司爱点击(ICLK)，差不多就是这个价格；如果想要人教，就多花一点钱，基本五六千一年也能搞定；微盟的 SaaS 差不多平均客单价就是六千左右。客单价 6000 左右的 SaaS 服务，还要铺大量的直营、经销的销售团队，前景如何大家可以自行判断~
现在腾讯直接给了个王炸，打算推出一个傻瓜版的微信小商店；小程序建站本身是没有门槛的，中小企业缺的是客源，缺的是营销能力；目前来看微盟、有赞这种建站工具，对帮助中小企业商家获取流量方面，似乎没有什么帮助；有赞 2020 年一季度的广告代理收入降了 80%，微盟集团还相对好一些，本身就是做广告代理出身的，之后应当在营销拓展方面继续发力，把 SaaS 业务、广告及营销业务更好地结合。
当然，身处 SAAS 这个优质赛道上，微盟是不是就此没有机会了？
不全然，微盟应该做好差异化，建立自己的核心竞争力。
腾讯的目的是连接一切，做大生态，微盟要做的就是一定要做到生态中不可替代的角色，比如：
1、深度化
腾讯的底层还是云服务，通过支付，广告来变现，微盟的定位一定要有一些深度数据的服务，做好服务就是生态中的一个比较好的服务与广告分销角色。
2、品牌化
微信小商店是使得原来有微信生态流量的流量主（比如公众号）、一些小商家（其实本来就有微店平台）实现了电商带货的能力。而微盟和有赞要实现大品牌商家（私域流量）的专业化电商平台，重在和公司内部 ERP 系统的打通。
3、重度化
腾讯是搞连接，搞基础建设的，那么微盟要在微信生态中活下来，不仅要做好售前，部署，售后等服务，一些物流的苦逼活也需要完善，成为腾讯不可或缺的生态合作伙伴，才能一起做大蛋糕。
小结
SAAS 概念股今天的下跌有 2 个原因：
1、短期涨幅太大；
2、腾讯推出免费的微信小商店
然而，SAAS 赛道是一个具有长长的坡和厚厚的雪的赛道，在国外诞生了 salesforce 这样的 1700 亿美元市值的巨头，目前国内处于集中度提高的过程，长期来看，只要深耕，也一定会诞生千亿级的优质公司。
对此，有赞老板讲得形象。
所以，皇帝和铁匠到底能不能和谐相处呢？
不急，让子弹先飞一会。
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